Betas y correlaciones dinámicas del sector Oil & Gas en Colombia 2014-2021 : una aproximación GARCH multivariada
Fecha
2021
Autores
Rodríguez Sanmiguel, Narciso
Título de la revista
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Editor
Universidad EAFIT
Resumen
The objective of this document was to test the constancy of the coefficients under the framework of Fama and French, through the methodology of multivariate auto-regression models of conditioned heteroscedasticity that consider dynamic correlations (MGARCH – DCC), and considering in the estimation of parameters, variances and fluctuating covariances in time, distributions other than Normal (Student's t and general exponential, GED). Evidence was supported in favor of the hypothesis of variable coefficients in time for market factor, market value/book value ratio and including as a fourth factor changes in the price of crude oil for six stocks and two portfolios of the Oil & Gas sector in Colombia, between February 2014 and April 2021, with daily frequency that are listed in United States or Canada stock exchange markets. Weak evidence of variable coefficients was found for
the size factor. In the variable coefficients (betas) a coverage effect or mitigation Hedge (negative) was found in the response of the factor to shocks in the covariances (correlations), between the return on the share and the respective factor.
Descripción
El objetivo del presente documento era probar la constancia de los coeficientes bajo el marco de Fama y French, a través de la metodología de modelos autorregresivos multivariados de heterocedasticidad condicionada que consideran correlaciones dinámicas (MGARCH – DCC), y contemplando en la estimación de parámetros, varianzas y covarianzas fluctuantes en el tiempo distribuciones distintas a la Normal (t-Student y exponencial general, GED). Se sustentó evidencia a favor de la hipótesis de coeficientes variables en el
tiempo para el factor de mercado, ratio de valor de mercado/valor en libros, e incluyendo como cuarto factor cambios en el precio del crudo para seis acciones y dos portafolios del sector de Oil & Gas en Colombia entre febrero de 2014 y abril de 2021, con frecuencia diaria, que cotizan en los mercados bursátiles de Estados Unidos o Canadá. Se encontró evidencia débil de coeficientes variables para el factor tamaño. Se encontró, en los coeficientes variables (betas), un efecto de cobertura o Hedge de mitigación (negativo) en la respuesta del factor ante choques en las covarianzas (correlaciones), entre el retorno de la acción y el respectivo factor.