Reporte financiero Burkenroad / Latinoamérica – Colombia / BCV / FABRI
Fecha
2016
Autores
Serna Jaramillo, Erika Johana
Asprilla Córdoba, Cristian
Título de la revista
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Editor
Universidad EAFIT
Resumen
La valoración de la compañía Fabricato se ha realizado bajo la metodología Burkenroad, analizando los estados financieros de los últimos cinco años, periodo en el cual no se ha generado flujos de caja operacional positivos ni utilidad neta -- Sin embargo, en el 2013 inicia la estrategia de desinversión y disminución de costos, la primera consiste en abandonar las líneas de negocio poco rentables que no generan valor y la segunda busca ser más costo-eficientes; con estas iniciativas se espera que los resultados financieros sean positivos -- Para el desarrollo de esta valoración se tuvieron en cuenta dos escenarios: el más probable y el menos probable -- El primero se evaluó de acuerdo a las proyecciones entregadas por la compañía en el reporte del primer trimestre y el informe semestral del año 2.015, en los cuales se evidencia el compromiso de la gerencia para lograr el crecimiento del 10% en ventas estipulado desde inicio de este año -- Se estiman ingresos por COP$364.844 millones provenientes del crecimiento de las ventas en Colombia, los costos de la mercancía vendida corresponden al 82% de las ventas, estimación de acuerdo a las acciones de la gerencia en disminución de costos, sin embargo, se debe tener en cuenta el efecto de la devaluación del peso colombiano frente al dólar que incide en las importaciones de materia prima -- Se estiman disminuciones en el costo hasta llegar al 75% de las ventas, como consecuencia de la tendencia a la baja de los precios del algodón los cuales se encuentran en mínimos históricos desde el 2009 con precios de hasta USD$0,65/libra, lo cual representa una oportunidad para la compañía de comprar futuros de esta materia prima a un bajo costo -- Además, de acuerdo a los resultados ya presentados durante el 2015, se espera que la compañía genere EBITDA y EBIT positivos y logre mantener esta dinámica en los años venideros, tanto por las mejoras operacionales en el core del negocio como por la incursión en el negocio inmobiliario como se ha venido anunciando; se estima que Fabricato está en condiciones de generar un margen EBITDA promedio del 10,8% -- El segundo escenario fue un poco más optimista con el crecimiento de los gastos de administración y comercialización creciendo solo en valor proyectado del IPC, además de un crecimiento en las ventas a nivel nacional del 10% durante los próximos cinco años y en adelante un crecimiento igual al PIB proyectado -- A su vez se supone un menor valor de los costos de la mercancía vendida con un promedio del 78%, y esto sin tener en cuenta los flujos de caja libre que puede generar el negocio inmobiliario -- De acuerdo a los resultados ya registrados en el 2015 , la compañía podría generar flujos positivos al fin del ejercicio contable e ir mejorando cada año sus indicadores financieros, con una probabilidad de generar flujos de caja positivos de un 70% de acuerdo con el escenario más probable