Aplicación del modelo Copula Opinion Pooling al mercado accionario colombiano
Fecha
2019
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Editor
Universidad EAFIT
Resumen
Descripción
El modelo Copula Opinion Pooling propuesto en Meucci (2005) es una ampliación al modelo de Black-Litterman, en el cual se permite incorporar distribuciones no normales tanto para los retornos de equilibrio como para las visiones. Se aplica este modelo para el mercado accionario colombiano utilizando la distribución T-Student asimétrica para los retornos de equilibrio y el CVaR como medida de riesgo para la optimización de portafolios, y se realiza una comparación de desempeño trimestral en el periodo abril de 2012 a noviembre de 2018 con un índice construido a partir de un subgrupo de acciones tomadas del índice de mercado Colcap (Colcap Ajustado) y con portafolios estimados bajo la metodología Black-Litterman y Media Varianza. Para la expresión de las visiones del inversionista se utilizan las Recomendaciones en Consenso de los analistas publicadas en Bloomberg. Se encuentra que el modelo propuesto obtiene rendimientos superiores a los de los portafolios analizados y vence al mercado (Colcap Ajustado) con un amplio margen respecto al retorno obtenido, a la medida de agregación de valor 𝛼, el ratio de información y el drawdown.
Palabras clave
Colcap, Media varianza, Retornos de equilibrio, Distribuciones no normales, Mercado accionario colombiano