Rendimiento ex-dividendo como indicador de eficiencia en un mercado emergente: caso colombiano 1999-2007

Vista sencilla de ítem
dc.contributor.authorArroyave C., Elizabeth T.
dc.contributor.authorAgudelo R., Diego A.
dc.coverage.spatialMedellín de: Lat: 06 15 00 N degrees minutes Lat: 6.2500 decimal degrees Long: 075 36 00 W degrees minutes Long: -75.6000 decimal degreeseng
dc.creator.emailetarroyave@udem.edu.cospa
dc.creator.emaildagudelo@eafit.edu.cospa
dc.date.accessioned2013-03-20T16:47:56Z
dc.date.available2013-03-20T16:47:56Z
dc.date.issued2012-12-15
dc.description.abstractWe study the ex-dividend return in the Colombian stock market between 1999 and 2007, period that includes the merger of the former three Colombian stock exchanges in the Bolsa de Valores de Colombia in July 2001. Contrary to the Efficient Market Hypothesis, we found positive and statistically significant ex-dividend returns in the sampled period, only in part explained by transaction cost and tax effects. Moreover, even subtracting transaction costs and tax effects, a dividend capture strategy would have got positive and economically sizable returns between 2006 and 2007 in the most liquid stocks. The decrease of those ex-dividend returns is also reported along the studied period, providing evidence of increasing informational efficiency after the merger of the three stock exchanges. Methodologically, this study highlights the importance of accounting for frictions in both academic efficiency studies and in testing speculative strategies by practitioners.eng
dc.description.abstractSe evalúa el rendimiento ex-dividendo en acciones colombianas entre 1999 y 2007, período que incluye la conformación en Julio de 2001 de la Bolsa de Valores de Colombia resultado de la integración de tres bolsas previamente existentes. Contrario a la hipótesis de eficiencia de mercado, se encontraron rendimientos ex-dividendo positivos y estadísticamente significativos, similares a los evidenciados en diversos mercados internacionales. Se comprueba que los rendimientos ex-dividendo no son explicados en su totalidad por costos de transacción ni por efectos impositivos. Una estrategia limitada de captura de dividendos, substrayendo dichos costos, habría entregado rendimientos positivos y económicamente importantes entre 2006 y 2007 en las acciones más liquidas del mercado. Sin embargo, estos rendimientos tienden a disminuir en el período de estudio, consistentes con un avance hacia una mayor eficiencia en el mercado accionario colombiano después de la integración. Este estudio pone de relieve la importancia de considerar las fricciones en estudios académicos de eficiencia y de evaluación de estrategias especulativas.spa
dc.identifier.jelG14
dc.identifier.jelG17
dc.identifier.jelG19
dc.identifier.urihttp://hdl.handle.net/10784/656
dc.language.isospaeng
dc.publisherUniversidad EAFITspa
dc.publisher.departmentEscuela de Economía y Finanzasspa
dc.rights.accessrightsinfo:eu-repo/semantics/openAccesseng
dc.rights.localAcceso abiertospa
dc.subject.keywordFinancial Marketseng
dc.subject.keywordMarket Efficiencyeng
dc.subject.keywordEx-dividend returneng
dc.subject.keywordSpeculative strategieseng
dc.subject.keywordTransaction costseng
dc.subject.keywordTax effects on returnseng
dc.subject.keywordMarket microstructureeng
dc.subject.keywordMercados financierosspa
dc.subject.keywordEficiencia de mercadospa
dc.subject.keywordRendimiento exdividendospa
dc.subject.keywordCostos de transacciónspa
dc.subject.keywordEstrategias especulativasspa
dc.subject.keywordEfectos impositivosspa
dc.subject.keywordMicroestructura de mercadosspa
dc.titleRendimiento ex-dividendo como indicador de eficiencia en un mercado emergente: caso colombiano 1999-2007spa
dc.typeworkingPapereng
dc.typeinfo:eu-repo/semantics/workingPapereng
dc.type.hasVersiondrafteng
dc.type.localDocumento de trabajo de investigaciónspa

Archivos

Bloque original
Mostrando 1 - 1 de 1
No hay miniatura disponible
Nombre:
2012_20_Diego_Agudelo.pdf
Tamaño:
539.69 KB
Formato:
Adobe Portable Document Format
Descripción:
Descargar
Bloque de licencias
Mostrando 1 - 1 de 1
No hay miniatura disponible
Nombre:
license.txt
Tamaño:
1.71 KB
Formato:
Item-specific license agreed upon to submission
Descripción:
Descargar

Colecciones

Documentos de trabajo (working papers)