Inequality and the equity premium : empirical cross-country evidence
Fecha
2024
Autores
Título de la revista
ISSN de la revista
Título del volumen
Editor
Universidad EAFIT
Resumen
This paper empirically examines the relationship between income and wealth inequality and the subsequent period equity premium for 49 countries in the period 2002 - 2019. As an approximation of inequality are used relative inequality measurements, absolute inequality measurements and capital share income. Through a two-step Generalized Method of Moments with country fixed effects, it is found that, while relative inequality and capital share income do not significantly impact the equity premium, absolute inequality has a positive and significant correlation with it. The study used two distinct definitions of the stock returns rate, based on Christou et al. (2021) and Toda & Walsh (2020), which enhances the robustness of the findings by accounting for potential variations in the measurement of this critical equity premium component. These findings contribute to the ongoing debate on the impact of inequality on the equity premium and highlight the complexity of the relationship and the need for further research.
Descripción
En este trabajo se examina empíricamente la relación entre la desigualdad de ingresos, riqueza y la prima de riesgo de acciones para 49 países en el periodo 2002 - 2019. Como aproximación de la desigualdad se utilizan medidas de desigualdad relativa, medidas de desigualdad absoluta y participación de los ingresos del capital en el ingreso total. A través de un Método Generalizado de Momentos de dos pasos con efectos fijos de país, se encuentra que, mientras que la desigualdad relativa y participación de los ingresos del capital no impactan significativamente en la prima de riesgo de acciones, la desigualdad absoluta tiene una correlación positiva y significativa con la misma. El estudio utilizó dos definiciones distintas de la tasa de rentabilidad de las acciones, basadas en Christou et al. (2021) y Toda & Walsh (2020), lo que mejora la robustez de los resultados al tener en cuenta las posibles variaciones en la medición de este componente crítico dentro de la prima de riesgo de la renta variable. Estos hallazgos contribuyen al debate en curso sobre el impacto de la desigualdad en la prima de riesgo de las acciones, y destacan la complejidad de esta relación y la necesidad de seguir investigando sobre ello.
Palabras clave
Desigualdad, Determinantes de la prima de las acciones, Factores económicos, Mercados financieros