La influencia de la calificación ESG sobre los rendimientos de los ETFs de renta variable
Fecha
2024
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Editor
Universidad EAFIT
Resumen
This study evaluates the performance of 1,075 U.S. domiciled ETFs during 2023 based on their ESG rating, in order to determine the relationship between rating and investor returns. To do so, performance measures such as Jensen's alpha and Sharpe ratio are calculated, and an expansion to the CAPM is performed through the Fama-French three-factor model. Using panel data, a positive and significant relationship was found between the ESG rating of the ETFs and their excess returns. However, when analyzing the ratings according to the ESG quality ranking established by MCSI, no significant differences were found between the excess returns of funds with high ratings and ETFs with average ratings, unlike what happened with funds located in the lower part of the ESG ranking, since they reflect a negative and significant impact on returns.
Descripción
El presente estudio evalúa el rendimiento de 1.075 ETFs domiciliados en Estados Unidos durante el 2023 en función de su calificación ESG, con el fin de determinar la relación entre la calificación y los retornos para los inversionistas. Para ello, se calculan medidas de desempeño como el alfa de Jensen y la razón de Sharpe, además, se realiza una expansión al CAPM a través del modelo de tres factores de Fama-French. Haciendo uso de datos panel se encontró una relación positiva y significativa entre la calificación ESG de los ETFs y sus rendimientos en exceso. No obstante, al analizar las calificaciones según el ranking de calidad ESG establecido por MCSI, no se encontraron diferencias significativas entre el rendimiento en exceso de los fondos con calificaciones altas y los ETFs con calificaciones promedio, a diferencia de lo sucedido con los fondos ubicados en la parte baja del ranking ESG, dado que estos reflejan un impacto negativo y significativo en los rendimientos.
Palabras clave
ESG, ETF, Alfa de Jensen, Razón de Sharpe