Impacto de los criterios ESG en el desempeño de portafolios : evidencia para el MILA
Fecha
2024
Autores
Henríquez Fattoni, Carla Cristina
Garcés Cardenas, Juliana
Título de la revista
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Editor
Universidad EAFIT
Resumen
This study evaluates the performance of investment portfolios with ESG (environmental, social and governance) criteria in the Latin American Integrated Market (MILA), comparing them with portfolios without these criteria. Four ESG portfolios and one portfolio without ESG criteria were built, optimized using the mean-variance model, both with and without weight restrictions. Return predictions were made with historical information from 2021 to 2024 using time series analysis techniques. The results showed that, without weight restrictions, all portfolios had returns below the risk-free rate. However, by restricting the weights to a minimum of 1%, the High ESG and Low ESG portfolios achieved positive returns, with the High ESG standing out with a 1.57% monthly return, higher than the market indices. In addition, the High ESG portfolio presented the best Sharpe and Treynor ratios, indicating higher risk-adjusted profitability. In conclusion, the results support the idea that investments in companies with high ESG scores can generate higher returns without increasing risk, suggesting that responsible investment is more profitable in the Latin American context. This research contributes to the debate on the importance of socially responsible investing in Latin America, providing empirical evidence on the impact of ESG criteria on performance and risk management in investment portfolios.
Descripción
El presente estudio evalúa el desempeño de portafolios de inversión con criterios ESG (ambientales, sociales y de gobernanza) en el Mercado Integrado Latinoamericano (MILA), comparándolos con portafolios que no cuentan con estos criterios. En este sentido, se construyeron cuatro portafolios ESG y un portafolio sin criterios ESG, optimizados mediante el modelo de media-varianza, con y sin restricción de pesos. Las predicciones de los retornos se realizaron con información histórica desde 2021 hasta 2024 por medio de técnicas de análisis de series temporales. Los resultados mostraron que, sin restricción de pesos, todos los portafolios tuvieron retornos inferiores a la tasa libre de riesgo. Sin embargo, al restringir los pesos a un mínimo del 1por ciento los portafolios High ESG y Low ESG lograron retornos positivos, destacándose el High ESG con un 1,57 por ciento mensual, superior a los índices de los mercados. Además, el portafolio High ESG presentó los mejores ratios de Sharpe y Treynor, lo que indica una mayor rentabilidad ajustada al riesgo. En conclusión, los resultados respaldan la idea de que las inversiones en empresas con altos puntajes ESG pueden generar mayores retornos sin aumentar el riesgo, sugiriendo que la inversión responsable es más rentable en el contexto latinoamericano. Esta investigación contribuye al debate sobre la importancia de la inversión socialmente responsable en América Latina, proporcionando evidencia empírica sobre el impacto de los criterios ESG en el rendimiento y la gestión de riesgos en los portafolios de inversión.