Control corporativo y riqueza de los accionistas en el sector eléctrico europeo
Abstract
Este artículo analiza el efecto de los anuncios de cambios en el control
corporativo (Ofertas Públicas de Adquisición - OPA) sobre el precio de
cotización en Bolsa de Endesa, Hidrocantábrico y Scottish Power y el impacto
que estos acontecimientos tienen sobre los rendimientos de los competidores
más cercanos a la empresa OPAda. Por medio de la metodología de “estudio de
acontecimiento”, empleando modelos GARCH y MCO, se encuentra que las OPA
lanzadas sobre estas empresas hacen que ellas presenten rendimientos
anormales positivos, estadísticamente significativos a un nivel del 1%. Los
resultados también sugieren que en industrias con alto poder de mercado, el
anuncio del lanzamiento de una OPA tiene un impacto positivo
estadísticamente significativo sobre los rendimientos de los competidores más
cercanos a la empresa OPAda.
Abstract
This paper analyzes how announcel changes in the corporate control
(takeover) of Endesa, Hidrocantábrico and Scottish Power affect their stock
market returns and the impact that these events have on the stock market
returns of competitors of the target firm. Using an “event study” methodology we find that takeovers positively and significantly affect at the 1% level, the
stock market return of the target firm. Results are robust across several
econometric specifications as GARCH and MCO models. Also, the results
suggest the announcement of the launching of a takeover positively and
significantly affects the stock market return of the target firm´s competitors in
industries with high market power.
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