Publicación: Inflación y política monetaria: el desafío del Banco de la República por controlar la inflación se agrava
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Fecha
2026
Autores
Posada P., Carlos Esteban
Londoño-Sierra, Liz
dc.contributor.advisor
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Editor
Universidad EAFIT
Resumen
La inflación en Colombia se desaceleró entre enero de 2023 y mayo de 2025; posteriormente y hasta diciembre de 2025 se estancó alrededor de 5,1%. Esto último, a nuestro juicio, como resultado de las decisiones de la Junta del Banco de la República (JDBR) en términos de política monetaria: disminuir la tasa de interés desde diciembre de 2023. Pero la inflación anual de enero (enero de 2026 versus enero de 2025) se ubicó en 5,35%. Antes de dar una explicación del incremento de la inflación es bueno recordar que el esquema de inflación objetivo que utiliza el Banco de la República desde principios de este siglo no es un remedio para alcanzar la meta de inflación (2% - 4%) sino una estrategia para "aplicar el remedio", y la validez y pertinencia de la estrategia están condicionadas por varios factores, entre ellos el acierto y la voluntad de la autoridad monetaria para seleccionar y aplicar el remedio, y la credibilidad de que goce entre los agentes privados sobre su capacidad para alcanzar el objetivo. Es justamente el segundo factor mencionado el que ha prendido las alarmas. Como se puede observar en la figura 1 y 2 las expectativas de inflación para los próximos doce meses se han desanclado pasando entre diciembre de 2025 a enero de 2026 de 4,72% a 6,23%. Incluso, al observarlas de forma diaria, el 6 de febrero alcanzaron 7,97% un nivel no visto (excluyendo pandemia) desde febrero de 2003 cuando el rango meta se encontraba entre 5% - 6%.