Notas políticas

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https://hdl.handle.net/10784/24329

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Repatriación de inversiones pensionales: COI doméstico riesgoso y poco rentable no es lo óptimo
(Universidad EAFIT, 2026) Gutierrez Betancur, Juan Carlos; Universidad EAFIT
El Ministerio de Hacienda y Crédito Público ha propuesto un decreto para reducir el límite de inversión en el exterior de los fondos de pensiones obligatorias (FPO) del actual ~49% a un 35% en tres años y a un 30% en cinco años. Esta medida busca alinear el ahorro pensional con las necesidades de financiamiento interno y cerrar la brecha nacional de ahorro-inversión. Sin embargo, el análisis revela un trade-off crítico: la medida prioriza objetivos macroeconómicos de corto plazo (financiamiento fiscal y estabilidad cambiaria) sobre la seguridad financiera de largo plazo de los afiliados. La repatriación estimada de hasta USD $19.000 millones en tres años corre el riesgo de saturar el mercado local, concentrándose desproporcionadamente en deuda pública (TES) y generando un escenario de "represión financiera". Esto podría reducir las tasas de reemplazo futuras, afectando severamente a los afiliados más jóvenes del Fondo de Mayor Riesgo al limitar su acceso a la prima de riesgo global. Ante la propuesta del Gobierno Nacional de reducir el límite de inversiones en el exterior de los fondos de pensiones y canalizar estos recursos hacia un "Banco de Proyectos" doméstico, es imperativo analizar la viabilidad técnica de este mecanismo. Esta nota advierte que un simple inventario de proyectos de infraestructura no constituye un Conjunto de Oportunidades de Inversión (COI) viable para inversionistas institucionales. Para que la repatriación estimada de COP $100 billones no destruya el ahorro pensional, el Banco de Proyectos debe estructurarse bajo la lógica de un Fondo de Inversión Estratégica (FIE), operando como un portafolio diversificado con validación de mercado, y no como una lista de gasto público dirigido. El análisis expone que, si los proyectos no ofrecen un Retorno sobre el Capital Invertido (ROIC) superior al Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC) de mercado, se materializará un escenario de represión financiera y destrucción de valor económico agregado.
Inflación y política monetaria: el desafío del Banco de la República por controlar la inflación se agrava
(Universidad EAFIT, 2026) Posada P., Carlos Esteban; Londoño-Sierra, Liz; Universidad EAFIT
La inflación en Colombia se desaceleró entre enero de 2023 y mayo de 2025; posteriormente y hasta diciembre de 2025 se estancó alrededor de 5,1%. Esto último, a nuestro juicio, como resultado de las decisiones de la Junta del Banco de la República (JDBR) en términos de política monetaria: disminuir la tasa de interés desde diciembre de 2023. Pero la inflación anual de enero (enero de 2026 versus enero de 2025) se ubicó en 5,35%. Antes de dar una explicación del incremento de la inflación es bueno recordar que el esquema de inflación objetivo que utiliza el Banco de la República desde principios de este siglo no es un remedio para alcanzar la meta de inflación (2% - 4%) sino una estrategia para "aplicar el remedio", y la validez y pertinencia de la estrategia están condicionadas por varios factores, entre ellos el acierto y la voluntad de la autoridad monetaria para seleccionar y aplicar el remedio, y la credibilidad de que goce entre los agentes privados sobre su capacidad para alcanzar el objetivo. Es justamente el segundo factor mencionado el que ha prendido las alarmas. Como se puede observar en la figura 1 y 2 las expectativas de inflación para los próximos doce meses se han desanclado pasando entre diciembre de 2025 a enero de 2026 de 4,72% a 6,23%. Incluso, al observarlas de forma diaria, el 6 de febrero alcanzaron 7,97% un nivel no visto (excluyendo pandemia) desde febrero de 2003 cuando el rango meta se encontraba entre 5% - 6%.
Gobernanza criminal en América Latina: cuánto pesa, cómo se manifiesta y qué haría hoy un gobierno responsable
(Universidad EAFIT, 2025) Lessing, Benjamin; Uribe, Andrés; Schouela, Noah; Stecher, Elayne; The University of Chicago; University of California, Los Angeles
En comunidades de toda América Latina, organizaciones criminales proveen orden y seguridad básicos. Aunque la investigación multidisciplinaria sobre la gobernanza criminal (GC) ha permitido comprender sus dinámicas a partir de cientos de estudios de caso específicos, su alcance sigue siendo poco estudiado. Este trabajo utiliza nuevos datos de encuestas representativas a nivel nacional, validados con un compendio de fuentes cualitativas, para estimar la prevalencia de la GC en 18 países y explorar sus correlaciones en múltiples niveles. En total, el 14% de los encuestados reportó que grupos criminales locales proveen orden y/o reducen el crimen, lo que corresponde aproximadamente a entre 77 y 101 millones de latinoamericanos que experimentan GC. De manera contraintuitiva, la GC se correlaciona positivamente tanto con las percepciones de los encuestados sobre la calidad de la gobernanza estatal como con medidas objetivas de la presencia del Estado a nivel local. Estos resultados descriptivos son consistentes con múltiples posibles relaciones causales, incluyendo hallazgos de casos específicos que sugieren que la presencia —y no la ausencia— del Estado puede impulsar la gobernanza criminal. El estudio propone recomendaciones tanto para mejorar la recolección de datos sobre GC como para, dada su amplia presencia, incorporarla en investigaciones más amplias sobre desarrollo económico, demografía y política.
Desajuste espacial en Medellín: el costo oculto del transporte y la accesibilidad al empleo
(Universidad EAFIT, 2025) Bernal, David; García, Gustavo A.; Pérez Pérez, Jorge; Universidad EAFIT; Investigador público
El estudio propone una metodología para calcular la disparidad espacial (*Spatial Mismatch*) entre lugares de trabajo y lugares de residencia, enfocándose en la aplicación de esta metodología en Medellín, Colombia, una ciudad de un país en desarrollo caracterizada por una significativa desigualdad de ingresos y segregación urbana. El objetivo es medir la evolución del desajuste espacial en Medellín para el transporte público y privado entre 2012 y 2017. La metodología aborda las limitaciones de estudios anteriores que solo consideraban el tiempo de viaje o la distancia como únicos costos para acceder a los empleos. La medida de accesibilidad al empleo que se propone se define como el número de empleos accesibles en un radio de una unidad monetaria (por ejemplo, un dólar) desde un origen. El componente central de la metodología es la inclusión de los costos totales de transporte, los cuales se pueden dividir en dos: • Costo monetario: incluye tarifas de tiquetes y costos estimados para el transporte privado. • Costo de oportunidad: se calcula monetizando el tiempo de viaje, multiplicando el tiempo de viaje por el salario promedio por minuto. Incluir los costos monetarios y de oportunidad permite una medida más realista de la disponibilidad de empleo, ya que los estudios demuestran que las medidas basadas solo en el tiempo de viaje tienden a sobreestimar la accesibilidad hasta nueve veces más en el caso del transporte privado. Además, se propone una medida de accesibilidad ajustada que normaliza las diferencias en número de zonas de destino observadas cada año. Esta corrección es esencial para analizar la evolución temporal en entornos de datos incompletos, como el de Medellín, donde las zonas de transporte (zonas SIT) cambiaron de 261 en 2012 a 306 en 2017. Medellín es un caso interesante de estudio debido a sus significativas inversiones en infraestructura de transporte público (como el sistema Metro, Metrocable y BRT), particularmente en zonas remotas y de bajos ingresos, permitiendo evaluar cómo estas intervenciones han afectado la accesibilidad laboral en la ciudad.
Comprendiendo los sesgos de acceso, participación y uso en los mercados de crédito y servicios públicos
(Universidad EAFIT, 2026) Ramírez–Hassan, Andrés; Caly-Amador, Tatiana; Universidad EAFIT
Muchas políticas económicas y sociales parten del supuesto de que los hogares no usan ciertos servicios porque no quieren. Nuestros hallazgos muestran que esto es, con frecuencia, incorrecto. Las restricciones de acceso —no las preferencias— determinan la participación económica. Considerar adecuadamente acceso, selección y resultados permite diseñar intervenciones más efectivas y equitativas, especialmente en crédito, servicios públicos y otros bienes esenciales.
Por el filo de una crisis fiscal
(Universidad EAFIT, 2025) Tamayo, Cesar E.; Universidad EAFIT
El artículo analiza el deterioro reciente de la situación fiscal en Colombia, evidenciado por el aumento del déficit del Gobierno Nacional Central, que alcanzó 6,8% del PIB en 2024 y podría llegar a 7,1% en 2025 tras la activación de la cláusula de escape de la Regla Fiscal. Se cuestionan los argumentos del gobierno para justificar este desbalance y se plantea que el ajuste fiscal necesario podría lograrse sin recortes drásticos en la inversión pública, mediante medidas como moderar el crecimiento del gasto en personal, reducir el déficit del Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles y mejorar la eficiencia del gasto. También se destaca la caída significativa en los dividendos de Ecopetrol como un factor que agrava las finanzas públicas. El texto advierte que, sin una estrategia fiscal más sólida, el país podría acercarse a una crisis fiscal con implicaciones económicas e institucionales relevantes.
Los mercados grises del cannabis en Uruguay: ¿qué tanto desincentivan los esfuerzos de legalización?
(Universidad EAFIT, 2026) Atuesta, Laura H.; Universidad EAFIT
El objetivo de la legalización del cannabis en Uruguay era desincentivar el tráfico de drogas y generar una forma legal de obtenerlo para consumo personal. Esta reforma, implementada en 2013, se aplicó en el país entre 2014 y 2017. Sin embargo, su implementación y los canales de obtención del cannabis generaron un mercado gris que interactúa con los mercados legales e ilegales. ¿Qué tan peligrosos son estos mercados grises y qué tanto perjudican el objetivo de la legalización? Para contestar estas preguntas, es necesario entender cómo funcionan estos mercados y qué daños pueden estar generándole a la población. No en todos los casos, los mercados grises están relacionados con los grupos al margen de la ley y, muchas veces, son resultado de imposiciones muy estrictas impuestas por la propia legislación.
Sentencia c-206/25: ¿Qué dice realmente la corte sobre la neutralidad de red en Colombia?
(Universidad EAFIT, 2025) Clavijo-Romero, Renzo Alejandro; Universidad EAFIT
Con motivo de la sentencia C-206/25 de la Corte Constitucional como respuesta a la demanda instaurada por los ciudadanos Ana Bejarano Ricaurte, Emmanuel Vargas Penagos y Vanessa López Ochoa, vale la pena precisar los alcances del principio de neutralidad de red, su relación con los argumentos de la demanda y cómo este principio está siendo respetado, a pesar de los argumentos que se esgrimen en la citada demanda.
Caracterización de la capacidad instalada de tecnologías en las organizaciones de pequeños productores de papa en Colombia
(Universidad EAFIT, 2025) Mideros, María Fernanda; Caly-Amador, Tatiana; Gonzáles, Karen; Muñoz-Mora, Juan Carlos; Mejía-Tejada, Daniela; Universidad de los Andes; Universidad EAFIT
Este reporte analiza las capacidades tecnológicas de las organizaciones de pequeños productores de papa en Colombia, destacando los retos y oportunidades para la adopción tecnológica en el sector. El documento examina la infraestructura actual, los sistemas de producción empleados, y las limitaciones que enfrentan estas organizaciones para modernizar sus procesos.
¿Cómo reacciona la papa a choques e interrupciones en el sistema agroalimentario? ¡Una papa caliente!
(Universidad EAFIT, 2025) Couleau, Anabelle; Muñoz-Mora, Juan Carlos; Caly-Amador, Tatiana; Mejía-Tejada, Daniela; Inter-American Development Bank (IADB); Universidad EAFIT
El estudio analiza cómo la papa, un cultivo fundamental en América Latina, responde a las interrupciones en los sistemas agroalimentarios. La investigación examina la resiliencia de este cultivo frente a choques como la pandemia de COVID-19, cambios climáticos extremos y conflictos geopolíticos recientes. La papa se destaca como un cultivo estratégico para la seguridad alimentaria en la región, con una notable capacidad de adaptación a diversas condiciones ambientales y socioeconómicas. El documento presenta evidencia sobre cómo los pequeños y medianos agricultores han desarrollado mecanismos de respuesta ante crisis sistémicas, incluyendo estrategias de diversificación, recuperación de variedades tradicionales y fortalecimiento de redes comerciales locales. El informe identifica factores críticos que determinan la vulnerabilidad de la cadena productiva de la papa, señalando la importancia de políticas públicas que fortalezcan la capacidad adaptativa de los productores. Además, propone recomendaciones para mejorar la sostenibilidad del sistema agroalimentario vinculado a este cultivo, enfatizando la necesidad de inversión en infraestructura rural, sistemas de información de mercados y programas de extensión agrícola. Finalmente, el estudio subraya el potencial de la papa como elemento estabilizador en contextos de crisis alimentaria, destacando su contribución a la dieta básica de millones de personas en la región y su rol como fuente de ingresos para comunidades rurales vulnerables.
El momento de regular el cannabis en Colombia
(Universidad EAFIT, 2025) Tobón, Santiago; Vagenas-Arias, Martín; Universidad EAFIT
Una vez más la legalización del cannabis vuelve a estar en el centro de la discusión pública. De lograrse, esta sería una transformación histórica en nuestro país. Tradicionalmente, la discusión pública sobre la legalización del cannabis recreativo suele centrarse en los riesgos para la salud, los posibles ingresos fiscales, la prevalencia de uso en adolescentes y otros aspectos sociales o económicos. Quienes formulan políticas quieren saber si legalizar aumentará el consumo en menores o si reducirá los problemas que genera la prohibición. Estas inquietudes son pertinentes. Aún así, se habla poco del elefante en la sala, hoy por hoy el mercado del cannabis existe, está consolidado y, está regulado principalmente por grupos criminales. Grupos que, dada su participación en el tráfico y la distribución de cannabis, probablemente sean los más afectados con la legalización del uso recreacional.
¿Existe discriminación contra los niños de hogares del mismo sexo? Evidencias de un estudio experimental en Colombia
(Universidad EAFIT, 2024-1) Cantet, Natalia; Feld, Brian; Hernández, Mónica; Universidad EAFIT; Escuela de Finanzas, Economía y Gobierno; Valor Público EAFIT
Medimos el grado de la discriminación hacia parejas homosexuales por parte de las instituciones educativas en Colombia utilizando un estudio de correspondencia. Para ello, enviamos solicitudes para visitar colegios privados a nombre de padres de diversas orientaciones sexuales, evidenciadas por los nombres de ambos integrantes de la pareja. Realizamos un seguimiento de la tasa de respuesta de los colegios y del tiempo de respuesta, encontrando que esos colegios tienen 12 puntos porcentuales (22,3 %) menos de probabilidad de responder a una solicitud enviada por una pareja homosexual que a una enviada por una heterosexual. Cuando no se proporciona información sobre la orientación sexual, la tasa de respuesta cae en 20 puntos porcentuales (37 %) frente a la de una pareja explícitamente heterosexual. Nuestros hallazgos sugieren que, a pesar de un marco legal que protege los derechos LGBTQ+, la discriminación contra los padres homosexuales es generalizada y puede tener consecuencias intergeneracionales.
Repercusiones de una redada: resultados en salud y educación de niños atrapados en operativos de inmigración
(Universidad EAFIT, 2024-1) Heindrich, Carolyn; Hernández, Mónica; Sher, Mason; Universidad EAFIT; Escuela de Finanzas, Economía y Gobierno; Valor Público EAFIT
Los operativos de control de la inmigración en el interior de los EE. UU. ha aumentado rápidamente en las dos últimas décadas, incluyendo un incremento en las actividades del Servicio de Inmigración y Control de Aduanas (ICE) y la reactivación de las redadas en lugares de trabajo durante la administración Trump. Contribuimos al cuerpo de investigaciones que buscan entender mejor las consecuencias de los controles migratorios sobre los niños en las comunidades objetivo, incluyendo sus efectos en la educación, salud y bienestar socioemocional. Utilizamos un diseño de investigación de métodos mixtos para investigar los efectos de la redada de inmigración de abril de 2018 en Morristown, Tennessee, sobre los resultados de salud y educación de los niños. Utilizamos datos longitudinales de salud y educación de los niños, y un diseño cuasi-experimental para analizar los efectos de la redada en aquellos que residían cerca de la zona. Los datos de entrevistas con miembros de la comunidad y organizaciones en el área afectada ayudan a entender mejor cómo se desarrolló la redada y los mecanismos a través de los cuales un trauma comunitario como este podría afectar a los niños tanto directa como indirectamente. Nuestros resultados indican efectos negativos en múltiples resultados educativos y de salud conductual para los hijos de inmigrantes que viven en el área objetivo de la redada, incluyendo un aumento considerable en las ausencias escolares en el mes de la acción y aumentos significativos en medidas disciplinarias excluyentes y en diagnósticos de trastorno por uso de sustancias, depresión, autolesiones, intentos o ideación suicida, y abuso sexual en el año posterior a la redada.
Fondos de inversión colectiva de renta variable gestionados activamente en mercados emergentes
(Universidad EAFIT, 2024-1) Astaiza Gómez, José Gabriel; Pantoja Robay, Javier Orlando; Universidad EAFIT; Escuela de Finanzas, Economía y Gobierno; Valor Público EAFIT
La información financiera es abundante, y miles de fondos alrededor del mundo la analizan. Sin embargo, esa misma información produce inevitablemente resultados distintos, ya que cada gestora de portafolios tiene su propio enfoque y preferencia por ciertos tipos de activos. En el ámbito de la renta variable, algunas gestoras optan por acciones con momentum, mientras que otras se inclinan por títulos que parecen subvalorados en relación con sus fundamentales. Aunque la información sobre las empresas sea la misma, los estilos de inversión, que a menudo siguen tendencias, pueden generar un rendimiento excepcional en un momento y un rendimiento mediocre en otro. En resumen, un gestor con un enfoque particular puede destacarse frente a sus pares durante un tiempo, y luego pasar a un desempeño común, sin mucho que mostrar.
Gobierno de Pandillas: entendiendo y contrarrestando la gobernanza criminal
(Universidad EAFIT, 2024-2) Blattman, Christopher; Duncan, Gustavo; Lessing, Benjamin; Tobón, Santiago; Universidad EAFIT; Escuela de Finanzas, Economía y Gobierno; Valor Público EAFIT
Para decenas de millones de personas en todo el mundo, el orden social, la protección de los derechos de propiedad y la resolución de disputas están a cargo de organizaciones criminales, además del Estado. Ilustramos estas fuerzas en Medellín, la segunda ciudad más grande de Colombia. La ciudad es próspera, recauda grandes cantidades de impuestos y proporciona considerables bienes públicos y servicios sociales a sus ciudadanos. No obstante, prácticamente todos los barrios de renta baja y media de la ciudad están ocupados por una de las más de 350 pandillas denominadas combos.
Impacto de las medidas preventivas del COVID-19 sobre la demanda de electricidad en Colombia
(Universidad EAFIT, 2024-02) Quintero Gutiérrez, Laura Victoria; García Rendón, John; Gutiérrez Gómez, Alejandro; Universidad EAFIT; Escuela de Finanzas, Economía y Gobierno; Valor Público EAFIT
Durante la pandemia del COVID-19 los confinamientos estrictos cambiaron las rutinas de la sociedad y afectaron las actividades de los sectores económicos en todo el mundo. Esto, a su vez, conllevó a una reconfiguración de la demanda de electricidad, haciendo que los sectores confinados disminuyeran su consumo; mientras que el sector residencial, el cual en su mayoría estuvo realizando sus actividades en teletrabajo, en promedio, presentó un aumento de este. El objetivo de esta investigación es determinar el impacto de las medidas preventivas adoptadas por el gobierno colombiano sobre la demanda de energía eléctrica de las principales actividades económicas.
Welfare implications of a tax on electricity: A semi-parametric specification of the incomplete EASI demand system
(Universidad EAFIT, 2024-01) Ramírez Hassan, Andrés; López Vera, Alejandro; Universidad EAFIT; Escuela de Finanzas, Economía y Gobierno; Valor Público EAFIT
We perform a welfare analysis due to a tax on electricity consumption based on the incomplete exact affine Stone index (EASI) model using a novel data set in the Colombian economy. We provide a novel inferential framework based on a non-parametric specification of the stochastic errors using Dirichlet processes mixtures that allows handling non-normal errors, gaining efficiency, and taking into account, microeconomic restrictions, censoring, simultaneous endogeneity and non-linearity. We find that there is a 95% probability that the equivalent variation of the representative household is between US cent 34.1 and US cent 34.3, given an approximately 0.8% tariff increase (US cent 0.12 per kWh). In addition, we observe that the welfare loss of the representative household of the lowest socioeconomic characteristics is approximately twice the loss of the representative household of the highest socioeconomic characteristics.
En la Serranía de San Lucas, las comunidades han recuperado la cobertura forestal
(Universidad EAFIT, 2023-08) Vélez, Sara; Muñoz, Carolina; Palau, Alexander; Zamudio, Camila; Valencia, Sergio; Londoño, Yeison; Castaño, Elizabeth; Uribe, Mauricio; Universidad EAFIT; Escuela de Finanzas, Economía y Gobierno; Valor Público EAFIT
Esta nota de Política fue realizada en el marco de San Lucas, territorio vivo, un proyecto de Valor Público, Centro de estudios e incidencia de EAFIT. El proceso se propuso fortalecer las capacidades comunitarias para la toma de decisiones relacionadas con el uso y manejo sostenible de la Serranía de San Lucas. Este estudio busca comprender qué condiciones de agencia de las comunidades rurales determinaban el uso sostenible de la Serranía de San Lucas en El Bagre a través de la aplicación de la metodología de Análisis Cualitativo Comparado (QCA, por sus siglas en inglés) que permite establecer la combinación de condiciones causales que explican un resultado en un conjunto de casos.
Una revisión mundial de los instrumentos para desarrollar unas relaciones intergubernamentales efectivas
(Universidad EAFIT, 2023-07) García, Juan Mauricio; López Ramírez, Mauricio; Correa Vélez, Víctor Javier; Herrera Jaramillo, Juan David; Gómez Caicedo, Maria Paulina; Mendoza Maya, Tatiana Margarita; Trujillo Chaux, Zurayt María; Roldán, Paula Andrea; Espinosa, Alex; Carmona, John Alexander; López, María Antonia; Domínguez González, Tania; Mustafá Silva, Nayua; Duque Correa, Valentina; Valverde, Juan E.; Álvarez, Liz; Présiga Romero, Sara; Leyva Botero, Santiago; Nieto Palacio, Felipe; Universidad EAFIT; Escuela de Finanzas, Economía y Gobierno; Valor Público EAFIT
Este documento se centra en un primer esfuerzo por recopilar instrumentos de coordinación que se utilizan en distintos países del mundo para mejorar las relaciones intergubernamentales. Esto con el propósito incidir en las ideas de política pública y rediseño institucional que se están construyendo dentro de la Misión de la descentralización. La propuesta tiene como objetivo realizar un ejercicio de administración pública comparada que explora nuevas alternativas de mecanismos de coordinación para mejorar las relaciones intergubernamentales verticales entre niveles de gobierno en Colombia.
¿Quién se ha llevado mi liquidez? Evaporación de liquidez en mercados emergentes durante períodos de incertidumbre financiera.
(Universidad EAFIT, 2023-06) Munera, Daimer J.; Agudelo, Diego A.; Universidad EAFIT; Escuela de Finanzas, Economía y Gobierno; Valor Público EAFIT

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