Examinando por Materia "Microestructura de mercados"
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Ítem Asimetría en la información y su efecto en los rendimientos en los mercados accionarios latinoamericanos(Universidad EAFIT, 2012-12-15) Villarraga, Edwin; Giraldo, Santiago; Agudelo, DiegoEn este estudio se estima la probabilidad de transacciones informadas comportamiento y sus efectos en los rendimientos diarios e intradiarios en Latinoamérica. Calculando la probabilidad diaria dinámica de transacciones informadas (Easley, Engle, O’Hara y Wu, 2008), como una medida del nivel de información en las transacciones, se investiga si está relacionada con los volúmenes de negociación y la capitalización de mercado de las acciones en la muestra. Adicionalmente se busca una relación de corto plazo entre la probabilidad de transacciones informadas y los rendimientos. Se evaluaron 343 acciones en los 6 principales mercados latinoamericanos, constituyéndose en el primer estudio en evaluar la dinámica de la asimetría de la información en los mercados la región. Los resultados, consistentes con la teoría de microestructura de mercados, evidencian que existe un mayor nivel de asimetría en la información en las acciones con menor volumen de negociación y menor capitalización de mercado, y que los precios de las acciones se mueven en la dirección de la información, si bien parte de este efecto es revertido al día siguiente.Ítem Calidad de mercado y reformas al sistema transaccional. El Caso de X-Stream en el Mercado accionario colombiano(Universidad EAFIT, 2013-03-15) Agudelo, Diego A.; Gutiérrez, Ángelo; Múnera, Nazly J.We estimate the effect of the new trading system, X-Stream, on the market quality of the Colombian Stock Exchange on February 2009. We test the effect on liquidity measures (bid-ask margin and price impact), daily and intraday volatility and trading activity, using mean tests, panel data and conditional variance models. We use a proprietary database of transactional and order data from the exchange. The evidence is consistent with X-Stream improving liquidity and reducing volatility in the overall market and on most of the most liquid stocks. These results support the investment on more sophisticated trading systems in Emerging Markets.Ítem Estrategias de trading en acciones de BVC basadas en Machine Learning. ¿Precisión implica desempeño?(Universidad EAFIT, 2022) Cerro Espinal, Carlos Alberto; Agudelo Rueda, Diego AlonsoÍtem Liquidez en los mercados accionarios colombianos. Cuánto hemos avanzado en los últimos 10 años?(Universidad EAFIT, 2010-08-15) Agudelo Rueda, Diego AlonsoHow to measure the liquidity of Colombian stocks and its recent evolution. In the context of market microstructure literature, we define and estimate a measure of liquidity for Colombian stocks and provide evidence of the large improvement of the Colombian stock market in terms of the overall market liquidity from 2001 to 2007. Moreover, the merger of the former three stock exchanges (Bogotá, Medellín and Cali) into the Bolsa de Valores de Colombia in July 2001 can be associated, in an econometric model, to a significant improvement in liquidity for most of the individual stocks.Ítem Medidas intradiarias de liquidez y de costos de transacción asociados en la Bolsa de Valores de Colombia(Universidad EAFIT, 2011-12-15) Agudelo, Diego AlonsoThe two main transaction costs associated to liquidity on a exchange are the bid-ask spread and the price impact. The former measure is deemed relevant only for small transactions, whereas the second is relevant for larger trades. We show a procedure to estimate both liquidity measures at intraday frequency using the Trade and Order database from the Colombia Stock Exchange. We obtain liquidity measures of transaction cost for a sample of 15 colombian stocks in two periods: April -July 2007 and December 2007 to May 2008. In a panel data model we found, as reported by the previous literature, that liquidity increases with both trading activity and returns, and decreases with volatility. That model also provides evidence of the diminishing effect on liquidity by the Initial Public Offer of Ecopetrol, the Colombian mixed-owned Oil Company on November 2007, which attracted a large share of the trading activity from most of the other stocks.Ítem Rendimiento ex-dividendo como indicador de eficiencia en un mercado emergente: caso colombiano 1999-2007(Universidad EAFIT, 2012-12-15) Arroyave C., Elizabeth T.; Agudelo R., Diego A.We study the ex-dividend return in the Colombian stock market between 1999 and 2007, period that includes the merger of the former three Colombian stock exchanges in the Bolsa de Valores de Colombia in July 2001. Contrary to the Efficient Market Hypothesis, we found positive and statistically significant ex-dividend returns in the sampled period, only in part explained by transaction cost and tax effects. Moreover, even subtracting transaction costs and tax effects, a dividend capture strategy would have got positive and economically sizable returns between 2006 and 2007 in the most liquid stocks. The decrease of those ex-dividend returns is also reported along the studied period, providing evidence of increasing informational efficiency after the merger of the three stock exchanges. Methodologically, this study highlights the importance of accounting for frictions in both academic efficiency studies and in testing speculative strategies by practitioners.Ítem Rendimiento ex-dividendo como indicador de eficiencia en un mercado emergente: caso colombiano 1999-2007(Elsevier, 2012) Arroyave C.,m Elizabeth T.; Agudelo R., Diego A.; Profesora Universidad de Medellín, Colombia; Profesor Titular, Coordinador del Grupo de Investigación en Finanzas y Banca, Universidad EAFIT, Medellín, Colombia; Economía y Finanzas; Finanzas; Grupo de Investigación Finanzas y Banca