Does time-varying systematic risk explain contrarian and momentum returns? : an analysis for emerging markets

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dc.contributor.advisorSaravia Matus, Jimmy Agustínspa
dc.contributor.authorCachope Nova, Cristhian José
dc.coverage.spatialMedellín de: Lat: 06 15 00 N degrees minutes Lat: 6.2500 decimal degrees Long: 075 36 00 W degrees minutes Long: -75.6000 decimal degreeseng
dc.creator.degreeMagíster en Ciencias en Finanzasspa
dc.creator.emailcjcachopen@eafit.edu.cospa
dc.date.accessioned2021-04-12T16:14:12Z
dc.date.available2021-04-12T16:14:12Z
dc.date.issued2020
dc.descriptionLas estrategias contrarias y momentum han desafiado la hipótesis de los mercados eficientes. Esto debido a patrones predecibles en los retornos de los activos que permiten a los inversores capitalizar su patrimonio basados en información pasada y así superar la rentabilidad del mercado al explotar las ineficiencias creadas por inversores novatos. La eficiencia del mercado implica que los agentes son racionales y, en promedio, la única manera de obtener mayores retornos es a través de la mayor toma de riesgo. Este estudio investiga si existen patrones predecibles en los mercados accionarios emergentes utilizando retornos pasados y de ese modo generar utilidades. Además, si estas rentabilidades son producto de la variación en el tiempo del riesgo sistemático. El parámetro beta del CAPM es modelado de manera dinámica a través de un modelo DCC para incorporar el hecho que la aversión al riesgo de los inversores varía a través del ciclo económico. Los resultados indican que estas dos estrategias logran retornos promedio positivos porque son una compensación por la toma de mayor riesgo y no porque los inversores sean irracionales incluso en diferentes etapas del ciclo económico.spa
dc.description.abstractContrarian and momentum strategies have challenged the efficient market hypothesis as predictable patterns that allow investors to capitalize on past information and outperform market returns based on miss-reaction of naive investors. Market efficiency implies that agents are rational and, on average, the only way of achieving higher returns is by taking higher risks. This study investigates whether there are such predictable patterns in Emerging Markets and whether these profits are due to variation in time of systematic risk by estimating time-varying beta using a DCC model. Results indicate that these two strategies achieve higher returns because they are riskier and not because investors are irrational.spa
dc.identifier.ddc332.644 C119
dc.identifier.urihttp://hdl.handle.net/10784/28122
dc.language.isospaspa
dc.publisherUniversidad EAFITspa
dc.publisher.departmentEscuela de Economía y Finanzasspa
dc.publisher.placeMedellínspa
dc.publisher.programMaestría en Ciencias en Finanzasspa
dc.rightsTodos los derechos reservadosspa
dc.rights.accessrightsinfo:eu-repo/semantics/openAccessspa
dc.rights.localAcceso abiertospa
dc.subjectMomentumspa
dc.subjectEstrategias contrarias de inversiónspa
dc.subjectSobre-reacciónspa
dc.subjectSub-reacciónspa
dc.subjectRiesgo sistemáticospa
dc.subject.keywordMomentumspa
dc.subject.keywordContrarian strategiesspa
dc.subject.keywordSystematic riskspa
dc.subject.keywordTime-varying betasspa
dc.subject.keywordOverreactionspa
dc.subject.keywordUnderreactionspa
dc.subject.keywordMGARCHspa
dc.subject.lembINVERSIONES DE CAPITALspa
dc.subject.lembMERCADO FINANCIEROspa
dc.subject.lembRIESGO (FINANZAS)spa
dc.subject.lembMERCADOSspa
dc.subject.lembRENTABILIDADspa
dc.titleDoes time-varying systematic risk explain contrarian and momentum returns? : an analysis for emerging marketsspa
dc.typemasterThesiseng
dc.typeinfo:eu-repo/semantics/masterThesiseng
dc.type.hasVersionacceptedVersioneng
dc.type.localTesis de Maestríaspa

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