La influencia del capital de riesgo (venture capital) en la superación del valle de la muerte en un grupo de empresas de base tecnológica en Colombia
Fecha
2023
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Editor
Universidad EAFIT
Resumen
The valley of death can be defined as "a condition of blockage or latency experienced by innovation projects, for which progress has been made in the development of technological dimensions, but other dimensions of the business model, necessary to carry out said innovations up to the stages of new product development (DNP), operation and commercialization.” (Yepes, 2022).
Within the dominant theory, the use of alternative financing mechanisms has predominated, as a response to this condition and as a strategy to get out of the valley of death. Within these alternative investment mechanisms, venture capital predominates, which can be defined as a financing instrument for high-growth companies where investors buy shares in these companies, providing financing, monitoring, experience and contacts with the industry (Kelly & Kim, 2018).
This mechanism is specially designed to address the gap that exists between the demand for capital by emerging companies and the supply available by traditional private institutions and/or public institutions.
The objective of this work was to examine the influence of venture capital on the financial performance of a group of companies in Colombia and its role in overcoming the valley of death.
For this, the financing operations with venture capital that were carried out in Colombia were consulted in specialized databases. Subsequently, the years between 2015 and 2021 were selected as the analysis period and the financial results of the companies that received financing in those years were consulted.
This work makes important contributions to the study of the valley of death, because, to date, from the review of the literature, there are no works that have been identified that have validated the occurrence of this phenomenon in technology-based companies in Colombia, as well as the influence of venture capital financing in the performance of these organizations from the financial point of view that are reflected in the overcoming, or not, of the valley of death. The most recent exercises have focused on studying R&D projects in university institutions to identify the dimensions associated with the occurrence of the Valley of Death, even before these projects have received funding.
Descripción
El valle de la muerte puede ser definido como “una condición de bloqueo o latencia que viven los proyectos de innovación, para los que se ha avanzado en el desarrollo de dimensiones tecnológicas, pero aún falta madurar otras dimensiones del modelo de negocio, necesarias para llevar dichas innovaciones hasta etapas de desarrollo de nuevos productos (DNP), operación y comercialización”. (Yepes, 2022). Este fenómeno es objeto de estudio de la economía de la innovación.
Dentro de la teoría dominante, ha predominado el uso de mecanismos alternativos de financiación, como respuesta a esta condición y estrategia para salir del valle de la muerte. Dentro de los mecanismos alternativos de inversión predomina el capital de riesgo (venture capital), el cual puede definirse como un instrumento de financiación para empresas de alto crecimiento en donde los inversionistas compran participaciones en estas empresas, aportando financiamiento, seguimiento, experiencia y contactos con la industria (Kelly & Kim, 2018).
Este mecanismo está especialmente diseñado para atender la brecha que existe entre la demanda de capital por parte de las empresas emergentes y la oferta disponible por parte de instituciones privadas tradicionales y/o las instituciones públicas.
Este trabajo tuvo por objetivo examinar la influencia del capital de riesgo en el desempeño financiero de un grupo de empresas en Colombia y su papel en la superación del valle de la muerte.
Para ello se consultaron en bases de datos especializadas las operaciones de financiación con capital de riesgo que se realizaron en Colombia. Posteriormente, se seleccionó como periodo de análisis los años comprendidos entre el 2015 y el 2021 y se consultaron los resultados financieros de las empresas que recibieron financiación en dichos años.
Este trabajo realiza contribuciones importantes al estudio del valle de la muerte, debido a que, a la fecha, a partir de la revisión de la literatura, no se identifican trabajos que hayan validado la ocurrencia de este fenómeno en empresas de base tecnológica en Colombia, o que hayan abordado la influencia que tiene la financiación de capital de riesgo en el desempeño de estas organizaciones desde el punto de vista financiero que se reflejen en la superación, o no, del valle de la muerte. Los ejercicios más próximos se han centrado en estudiar proyectos de I+D en instituciones universitarias para identificar las dimensiones asociadas a la ocurrencia del valle de muerte, antes de que estos proyectos hayan recibido financiación.
Palabras clave
Valle de la muerte, Financiamiento de empresas de base tecnológica, Desempeño empresarial, Economía de la innovación