El impacto del score ESG en el desempeño financiero en compañías del sector de consumo discrecional en Latinoamérica
Fecha
2023
Título de la revista
ISSN de la revista
Título del volumen
Editor
Universidad EAFIT
Resumen
This investigation evaluated whether there is any relationship between the ESG rating of companies with their market value and their financial performance. To validate this hypothesis, information from 143 Latin American companies related to the consumer discretionary sector was analyzed, in the period 2012-2021, on an annual basis. Through OLS regressions, it was found that the ESG rating has a statistically significant and positive effect on financial performance measured by Tobin's Q, showing that the market recognizes a premium over market value in those Companies that have an ESG score. Additionally, this work found that having a higher ESG rating does not have a significant effect on the financial performance of the companies analyzed, measured through ROE and ROA. However, through mean difference tests using the Welch test, it was observed that companies that implement ESG practices have better financial performance than those that do not implement any of these practices. These results indicate that while ESG performance can be important to a company’s overall market value, the lack of a meaningful relationship between ROE and ROA versus ESG ratings highlights that ESG ratings should not be viewed as the sole determinant of financial performance and that other factors must be taken into account, such as efficient cost management, leverage and market conditions.
Descripción
Esta investigación evaluó si existe alguna relación entre la calificación ESG de las compañías con su valor en el mercado y su rendimiento financiero. Para validar esta hipótesis, se analizó la información de 143 compañías latinoamericanas relacionadas con el sector de consumo discrecional, en el período 2012-2021, con frecuencia anual. Por medio de regresiones OLS, se encontró que la calificación ESG tiene un efecto estadísticamente significativo y positivo sobre el desempeño financiero medido por la Q de Tobin, que muestra que el mercado reconoce una prima sobre el valor de mercado en aquellas compañías que poseen puntuación ESG. Adicionalmente, este trabajo encontró que tener una calificación ESG más alta no tiene un efecto significativo sobre el desempeño financiero de las empresas analizadas, medido a través del ROE y ROA. Sin embargo, por medio de pruebas de diferencias de media usando el test de Welch, se observó que las compañías que implementan prácticas ESG tienen mejor desempeño financiero que aquellas que no implementan ninguna de estas prácticas. Estos resultados indican que, si bien el desempeño de ESG puede ser importante para el valor de mercado general de una empresa, la falta de una relación significativa entre el ROE y el ROA frente a las calificaciones ESG destaca que estas no deben verse como el único determinante del desempeño financiero y que se deben tener en cuenta otros factores, tales como la gestión eficiente de costos, el apalancamiento y las condiciones del mercado.
Palabras clave
ESG, Latinoamérica, Desempeño financiero, Valor de la compañía, Consumo discrecional, Regresión lineal múltiple