Opciones reales como estrategia de generación de valor para inversionistas en proyectos APP

Fecha

2018

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Editor

Universidad EAFIT

Resumen

Closing the infrastructure gap in Latin America is one of the region's biggest challenges -- The structuring of projects through public-private partnerships is one of the tools we have today to involve the private sector and achieve the level of investment required in the region -- The long-term nature of this type of contracts increases the risk and makes the project’s bankability difficult due to the high degree of uncertainty associated -- Private investors require guarantees that mitigate these risks but the public sector is not willing to take more risks than necessary by compromising future period’s resources through government guarantees -- The real options are presented as a tool to provide flexibility in the projects in such a way that risks can be molded and mitigated as new information is presented to the investor -- This paper presents a case study comparing the financial viability of an infrastructure project valued only according to the criterion of net present value with respect to a scenario that includes real options that generate flexibility for the investor

Descripción

Cerrar la brecha en infraestructura en América Latina es uno de los retos más grandes que tiene la región -- La estructuración de proyectos por medio de alianzas público-privadas es una de las herramientas que se tiene hoy en día para involucrar al sector privado y lograr los niveles de inversión requeridos en la zona -- La naturaleza de largo plazo en este tipo de contratos incrementa considerablemente los riesgos y dificulta la bancabilidad de los proyectos debido al alto grado de incertidumbre asociado a los mismos -- Los inversionistas privados requieren garantías que mitiguen estos riesgos, sin embargo, el sector público no está dispuesto a asumir más riesgos de los necesarios que comprometan vigencias futuras -- Las opciones reales se presentan como una alternativa para brindar flexibilidad en los proyectos de tal forma que se puedan moldear y mitigar los riesgos en la medida en que presenta nueva información para el inversionista -- En este trabajo se expone un caso de estudio en donde se compara la viabilidad financiera de un proyecto de infraestructura valorado únicamente según el criterio del valor presente neto con respecto a un escenario en donde se incluyen opciones reales que generan flexibilidad para el inversionista

Palabras clave

Asociaciones Público Privadas (APP), Valor Presente Neto (VPN), Árboles binomiales, Proyectos de infraestructura - América Latina, Adjusted Present Value (APV)

Citación