APV y CCF: el pronóstico de los ingresos y el valor de las empresas

Fecha

2017

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Editor

Universidad EAFIT

Resumen

In the present paper a model for valuing companies under conditions of risk and uncertainty from the revenues is structured -- The forecast of the revenues is one of the most important elements in the result of the assessment of any business -- Based on the existing approaches for discount cash flows, specifically of the Adjusted Present Value (APV) and the Capital Cash Flow (CCF), a valuation model expressing the cash flows as a function of future revenues is formulated -- The tax shield is also linked to revenues through measures of leverage or coverage, to derive a single equation that allows you to calculate the value of the company from the revenue forecast -- In the case of companies at risk for the forecast of revenues its probability distribution parameters are estimated based on historical records and appropriate regression analysis -- The proposed model is validated with the evaluation of a group of gas stations

Descripción

En el presente documento se estructura un modelo para la valoración de empresas bajo condiciones de riesgo e incertidumbre, a partir de los ingresos -- El pronóstico de los ingresos es uno de los elementos más relevantes en el resultado del proceso de valoración de cualquier negocio -- Con base en los esquemas existentes de descuento de flujos de caja, específicamente del Valor Presente Ajustado (APV) y el Flujo de Caja de Capital (CCF), se formula un modelo de valoración expresando los flujos de caja como una función de los ingresos futuros -- El escudo fiscal también se vincula con los ingresos mediante indicadores de endeudamiento o de cobertura, para derivar una sola ecuación que permita calcular el valor de la empresa a partir del pronóstico de los ingresos -- En el caso de las empresas bajo riesgo, para el pronóstico de los ingresos se estiman los parámetros de su distribución de probabilidad con base en registros históricos y análisis de regresión apropiados -- El modelo propuesto se valida con la valoración de un grupo de estaciones de servicio

Palabras clave

Valoración de empresas, Flujo de Caja Libre Descontado, Estructura de capital, Tasas de descuento, Modelo de Valor Presente Ajustado, Modelo de Flujo de Caja de Capital

Citación