Reporte financiero Burkenroad / Latinoamérica – Colombia / Empresa de Telecomunicaciones de Bogotá S.A. Bolsa de Valores de Colombia (BVC): ETB
Fecha
2016
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Editor
Universidad EAFIT
Resumen
Se otorga una calificación positiva con perspectiva favorable a la Empresa de Telecomunicaciones de Bogotá (ETB), ya que se espera que la acción presente un aumento en su precio de mercado en el corto y mediano plazo -- Esta evaluación se basa en los inductores económicos de la empresa y en el método de valoración por medio del Flujo de Caja Libre Descontado -- Para la determinación del precio objetivo en el mes doce del presente año, se consideraron los diferentes factores económicos propios de la empresa, los indicadores financieros del sector de las telecomunicaciones y estándares de la industria, y las estrategias corporativas de la compañía y sus objetivos bajo un nuevo enfoque estratégico -- ETB es líder y dueño de mercado en la industria de las telecomunicaciones en lo que respecta a la telefonía local en Bogotá -- Con respecto a los demás servicios ofertados como internet, televisión y móvil en Bogotá, ETB se reparte el mercado junto a otras empresas del sector -- Igualmente, es el operador con mayor cobertura a nivel Bogotá gracias a su red de Fibra Óptica (FTTH) -- A nivel nacional, la compañía presenta una baja participación de mercado respecto a sus principales competidores -- Durante los próximos años se espera que la compañía continúe con su nuevo enfoque de aumentar su participación en el mercado dándole valor a la compañía, aprovechando las inversiones intensivas realizadas hasta el momento tanto en fibra óptica, móviles 4G y nuevas líneas de servicios y productos que presenten un índice de penetración a nivel nacional -- El mayor reto que presenta la compañía es mejorar la rentabilidad y reducir costos -- Estos retos se pueden superar bajo un nuevo enfoque comercial, una eficiencia operativa racionalizando el CAPEX, desacelerando el OPEX, estabilizando el EBITDA y una continua mejora en el servicio al cliente -- Como parte integrante de la estrategia, ETB continuará bajo un período de austeridad, razón por la cual no planea generar repartición de dividendos mientras continúe la presión de los egresos sobre los ingresos y no se logre estabilizar el EBITDA -- Se considera que ETB presenta una red de infraestructura con un considerable potencial de captación de mercado dada su baja utilización -- De este modo, se espera que la compañía presente un incremento constante de sus utilidades bajo las normas internacionales de información financiera (NIIF) en el futuro -- La compañía presenta un apalancamiento financiero por encima del sector, donde su razón deuda financiera/patrimonio es del 56% a la fecha de la valoración -- Se proyecta que esta razón aumente dadas las pérdidas recurrentes en el corto plazo; sin embargo, se espera que en el momento en que la compañía empiece a generar utilidades los indicadores de deuda/capital se empiecen a nivelar nuevamente a los estándares del sector -- Gracias a la capacidad instalada que la compañía presenta, al alto índice de penetración y expansión potencial a nivel nacional de sus nuevas líneas de negocio y al nuevo enfoque operacional y estratégico de la nueva administración, se considera que la empresa presenta un gran de potencial de crecimiento a futuro
Descripción
Palabras clave
Valoración de empresas, Nomas Internacionales de Información Financiera (NIIF), Reportes financieros, Proyecciones financieras, Flujo de caja descontado, Empresa de Telecomunicaciones de Bogotá (ETB)