2026-03-112026https://hdl.handle.net/10784/37842El Ministerio de Hacienda y Crédito Público ha propuesto un decreto para reducir el límite de inversión en el exterior de los fondos de pensiones obligatorias (FPO) del actual ~49% a un 35% en tres años y a un 30% en cinco años. Esta medida busca alinear el ahorro pensional con las necesidades de financiamiento interno y cerrar la brecha nacional de ahorro-inversión. Sin embargo, el análisis revela un trade-off crítico: la medida prioriza objetivos macroeconómicos de corto plazo (financiamiento fiscal y estabilidad cambiaria) sobre la seguridad financiera de largo plazo de los afiliados. La repatriación estimada de hasta USD $19.000 millones en tres años corre el riesgo de saturar el mercado local, concentrándose desproporcionadamente en deuda pública (TES) y generando un escenario de "represión financiera". Esto podría reducir las tasas de reemplazo futuras, afectando severamente a los afiliados más jóvenes del Fondo de Mayor Riesgo al limitar su acceso a la prima de riesgo global. Ante la propuesta del Gobierno Nacional de reducir el límite de inversiones en el exterior de los fondos de pensiones y canalizar estos recursos hacia un "Banco de Proyectos" doméstico, es imperativo analizar la viabilidad técnica de este mecanismo. Esta nota advierte que un simple inventario de proyectos de infraestructura no constituye un Conjunto de Oportunidades de Inversión (COI) viable para inversionistas institucionales. Para que la repatriación estimada de COP $100 billones no destruya el ahorro pensional, el Banco de Proyectos debe estructurarse bajo la lógica de un Fondo de Inversión Estratégica (FIE), operando como un portafolio diversificado con validación de mercado, y no como una lista de gasto público dirigido. El análisis expone que, si los proyectos no ofrecen un Retorno sobre el Capital Invertido (ROIC) superior al Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC) de mercado, se materializará un escenario de represión financiera y destrucción de valor económico agregado.application/pdfspainfo:eu-repo/semantics/otherinfo:eu-repo/semantics/openAccessRepatriación de inversiones pensionalesfondos de pensionesdiversificación internacionalrentabilidad del ahorro pensionalriesgo financieroAcceso abierto2026-03-11G23G11H55Gutierrez Betancur, Juan Carlosreponame:Repositorio Institucional Universidad EAFITinstname:Universidad EAFITrepourl:https://repository.eafit.edu.cohttp://purl.org/coar/access_right/c_abf2