Análisis de estrategias óptimas de pago de dividendos cuando el excedente sigue un proceso Browniano Drift
Fecha
2013
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Editor
Universidad EAFIT
Resumen
In this paper, we study the case when the surplus of an insurance company behaves according to a Brownian Drift motion, subsequently we derive the modified surplus dynamics assuming both a barrier strategy and a continuous payment strategy in order to determine the optimal parameters which make that each of these strategies maximize the mathematical expectation of the present value of the discounted dividends. In addition, we compare the results obtained with a continuous payment strategy with those obtained with a barrier strategy. The numerical experiments suggest that the barrier strategy is more profitable than the continuous payment one under different constellations of parameters (including different levels of
volatility), and therefore it may be concluded that independently of the risk aversion profile of the investor, if he decides to invest, then he will always prefer his dividends to be paid according with a barrier strategy.
Descripción
En este trabajo se estudia el caso concreto cuando el excedente de una compañía de seguros se comporta de acuerdo a un movimiento Browniano Drift, y a partir de allí se deduce el comportamiento del excedente modificado para una estrategia de barrera y para una estrategia de pago continuo con el objetivo de determinar los parámetros óptimos que hacen que cada una de ellas maximize la expectativa del valor presente de los dividendos descontados.
Además, se comparan los resultados obtenidos con una estrategia de pago continuo con aquellos que se obtienen asumiendo una estrategia de barrera. Los experimentos numéricos mostraron que la estrategia de barrera produce más dividendos que la estrategia de pago continuo bajo diferentes escenarios de parámetros (incluyendo diferentes niveles de volatilidad), razón por la cual se concluye que independientemente del perfil de aversión al riesgo del inversionista, si éste decide invertir, entonces siempre preferirá que sus dividendos sean pagados acordes con una estrategia de barrera.
Palabras clave
Estrategia de pago continuo, estrategia
de barrera, movimiento Browniano Drift, dividendos