Inversión ASG frente a inversión tradicional en Colombia. Un asunto de eficiencia
Fecha
2024
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Editor
Universidad EAFIT
Resumen
Although investing under environmental, social and governance (ESG) criteria has recently gained interest, the academic literature still does not allow to conclude whether acting in accordance with such criteria partially sacrifices the pecuniary benefit or efficiency sought in the traditional investment.
This research analyzes whether investment that incorporates ESG criteria presents differences with respect to traditional investment, by comparing its risk-return relationship in the Colombian stock market in the period 2015-2022. To do this, two indices were built under ESG criteria, and their performance was compared with the MCSI Colcap index, where the latter, as the general index of the Colombian stock market, represents traditional investment.
The results of the study reflect that, when studying the entire samples based on the Sharpe ratio, ESG investment was more efficient than traditional investment. However, during the pandemic period, the latter performed better. The explanation of why these results were presented for ESG investment will give rise to other studies on the subject.
Descripción
Aunque la inversión bajo criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ASG) ha ganado interés recientemente, la literatura académica aún no permite concluir si al actuar de acuerdo con estos criterios se sacrifica parcialmente el beneficio pecuniario o de eficiencia que se busca en la inversión tradicional.
Esta investigación analiza si la inversión que incorpora los criterios ASG presenta diferencias respecto a la inversión tradicional, al comparar su relación riesgo-rendimiento en el mercado bursátil colombiano en el período 2015-2022. Para ello se construyeron dos índices bajo criterios ASG y se contrastó su desempeño con el índice MSCI Colcap, donde este último, como índice general del mercado bursátil colombiano, representa la inversión tradicional.
Al estudiar la muestra completa con la razón de Sharpe, los resultados reflejan que la inversión ASG fue más eficiente que la tradicional. Sin embargo, durante el período de la pandemia, esta última tuvo un mejor desempeño. La explicación sobre por qué se presentaron estos resultados para la inversión ASG dará pie a otros estudios sobre la materia.
Palabras clave
Criterios ASG, Índice bursátil, Razón de Sharpe