Potential growth in Central America and the Dominican Republic: Was there a pre-pandemic new normal?

Abstract

This paper explores the potential growth of Central America and the Dominican Republic after the 2008-2009 crisis to shed light on their 2020 pre-pandemic macroeconomic vulnerability and to ascertain that the observed path is deviating more than before from its potential. Using Hodrick-Prescott filter by constrained minimization, production function, regime-switching models, and Bayesian model averaging, the main findings suggest a pre-pandemic regional slowdown. By country, there are mixed results. This scenario was not only driven by international factors but by particularities; on the one hand, statistical models show higher potential growth, and, in a less favorable context, the region would be closer to the structural performance; on the other hand, individual factors are hindering potential growth.

El documento explora el crecimiento potencial de Centroamérica y la República Dominicana luego de la crisis 2008-2009 para dar idea de su vulnerabilidad macroeconómica previo a la pandemia de 2020 y para comprobar si la senda observada se desvía de su potencial más que antes. Usando el filtro Hodrick-Prescott por minimización restringida, los modelos de función de producción, de cambio de régimen, y el promedio bayesiano de modelos, los principales hallazgos sugieren una ralentización regional del crecimiento pre-pandemia. Los resultados son mixtos por país. Este escenario no solo está influenciado por factores internacionales sino por particularidades; por un lado, los modelos estadísticos muestran un crecimiento potencial mayor y, en un contexto menos favorable, la región estaría más cercana al desempeño estructural; por el otro lado, los factores individuales limitan el crecimiento potencial.