Reporte financiero Burkenroad / Latinoamérica – Colombia / BBVA Colombia / BVC / BBVACOL
Fecha
2017
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Editor
Universidad EAFIT
Resumen
La recomendación de la cobertura de la acción es de COMPRA, por cuanto el precio de la valoración sin castigo por liquidez es de $285 obtenido bajo el método de dividendos descontados (Damodaran, 2002), en un escenario moderado de proyecciones económicas y un crecimiento del 4,2% terminal real, que permite inferir un mayor potencial de valorización por los sólidos fundamentales de la compañía -- Este precio es superior en $25 a la última cotización de la especie en Bolsa, transada el 30 de noviembre de 2016 a $260 -- Aplicando el descuento de liquidez de 15,44% según el modelo Restricted Stock Regression de Silber, citado por Damodaran (2005), por tratarse de una acción de muy baja bursatilidad, el precio objetivo alcanza los $241 por acción; sin embargo, la bursatilidad del activo no se desprende de una baja demanda, sino de la estrategia del Grupo BBVA no solo de conservar su participación accionaria, sino, por el contrario, de hacerse al 100% del accionariado -- La valoración relativa promedio de los 12 bancos pares (tabla 1), excluyendo los extremos, es de 1,25 x P/VL y 9,9 x P/U (Bloomberg, 2016), muy parecido a los ratios de los bancos latinoamericanos, pero distantes aún de los bancos en Perú y Chile -- BBVA Colombia por su parte, a partir de las estimaciones efectuadas, debería tener unos múltiplos 1,1 x P/VL y 6,8 x P/U, lo que nos indica que la acción se encuentra en la media nacional pero por debajo en comparación con los bancos en otros países de Latinoamérica, ratificando así el potencial de valorización
Descripción
Palabras clave
Valoración de empresas, Reportes financieros, Proyecciones financieras