Examinando por Materia "INCERTIDUMBRE (ECONOMÍA)"
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Ítem APV y CCF: el pronóstico de los ingresos y el valor de las empresas(Universidad EAFIT, 2017) De Vivero Pérez, Héctor José; Correa Lafaurie, Luisa FernandaIn the present paper a model for valuing companies under conditions of risk and uncertainty from the revenues is structured -- The forecast of the revenues is one of the most important elements in the result of the assessment of any business -- Based on the existing approaches for discount cash flows, specifically of the Adjusted Present Value (APV) and the Capital Cash Flow (CCF), a valuation model expressing the cash flows as a function of future revenues is formulated -- The tax shield is also linked to revenues through measures of leverage or coverage, to derive a single equation that allows you to calculate the value of the company from the revenue forecast -- In the case of companies at risk for the forecast of revenues its probability distribution parameters are estimated based on historical records and appropriate regression analysis -- The proposed model is validated with the evaluation of a group of gas stationsÍtem Comportamiento de la inversión extranjera en títulos de deuda pública de tasa fija ante escenarios de incertidumbre internacional: caso colombiano(Universidad EAFIT, 2017) Chacón Enciso, Eliana Maritza; Niño López, Juan CarlosThe increase in uncertainty in the financial markets, combined with the main economic indicators, influence the decisions of the agents – Financial globalization, greater global liquidity, reduced transaction and communication costs have generated great interest on the part of the developed economies in the emerging markets in search of the greater profitability -- Foreign investment is attracted by a broad perspective of economic growth and determine the conditions that deserve to be studied -- In this research, in order to analyze the indicators and extracts that hold in the direct tenure on the holding of public debt securities (TES Class B Fixed Rate) by the foreign investment funds is estimated an econometric model that allows an approach to the variations of the latter before scenarios of global uncertainty, as the world economy is currently presentedÍtem Diseño de una nota estructurada sobre acciones de ECOPETROL para inversionistas institucionales(Universidad EAFIT, 2017) Wilches Díaz, Diego David; Beltrán Beltrán, Jhonatan EdwardTeniendo en cuenta la incertidumbre y volatilidad existente en los mercados mundiales, el mercado colombiano, que no es ajeno a la actual coyuntura, es testigo de la constante búsqueda de los inversionistas por colocar sus recursos en un instrumento de inversión adecuado -- El presente trabajo tiene como finalidad diseñar una nota estructurada en el mercado de capitales colombiano, como vehículo de inversión para Agentes del Mercado Institucional -- El trabajo presenta una descripción detallada de los instrumentos financieros con los que se estructurará la nota, recalcando sus características, sus ventajas y una posible valuación de los mismos en conjunto -- Por último, producto de este trabajo se entrega la composición de la nota estructurada, con los instrumentos financieros que, de acuerdo a la optimización realizada, diversifica el riesgo en los portafolios institucionales y genera un plus de rentabilidad por encima de la otorgada por un fondo de inversión colectiva de renta fijaÍtem Distribuciones tipo fase y sus aplicaciones en la Teoría de la Ruina(Universidad EAFIT, 2014) Salcedo García, Leider Enrique; Rojas Sevilla, Sandra Patricia; Zuluaga Díaz, Francisco IvánÍtem Environmental uncertainty fuzzy analysis in early stages of the design process(2014-03-27) Mejía Gutiérrez, Ricardo; Agudelo Gutiérrez, Lina María; Nadeau, Jean Pierre; Pailhes, Jérome; Universidad EAFIT. Departamento de Ingeniería de Diseño; Ricardo Mejia (rmejiag@eafit.edu.co); Lina Maria Agudelo (lagudel8@eafit.edu.co); Jean Pierre Nadeau (jean-pierre.nadeau@ensam.eu); Jerome Pailhes (jerome.pailhes@ensam.eu); Ingeniería de Diseño - GRIDReduce environmental imprecision since early stages of the design process with the application of fuzzy logic in order to measure impacts according to environmental inputs -- The fuzzy logic has been useful to compare products with the same material; otherwise, it can’t be compared -- Therefore, it will be meaningful to suit the tool to multicomponent product variables -- The aim was to obtain environmental impact estimates since the beginning of the design process to avoid evaluations of environmental impact until the materialization stage -- This will avoid iterative steps within the design process with a low environmental impact scopeÍtem Estimación del índice de aversión al riesgo mediante un diseño experimental utilizando la función CRRA(Universidad EAFIT, 2016) Baena Agudelo, Julio Aníbal; Pareja Vasseur, JuliánLas decisiones de los individuos en condiciones de incertidumbre y riesgo pueden ser medidas utilizando la teoría de la Utilidad Esperada, elemento fundamental que permite encontrar de manera experimental el coeficiente de aversión al riesgo utilizando la función de Aversión Relativa al Riesgo Constante (CRRA) -- Para la estimación, se propone la metodología de Random Lottery Pairs (RLP), en la cual un sujeto se enfrenta a la elección entre un par de loterías debiendo escoger la de su preferencia -- Esta metodología se aplicó a pequeña escala con fines comparativos a estudios previamente realizados, puesto que se ha evidenciado su efectividad para medir la aversión al riesgo y su practicidad para los participantes del experimento; el cual fue aplicado a dos grupos de estudiantes de especialización y pregrado en Finanzas de la Universidad EAFIT, de las sedes Bogotá y Medellín -- Lo anterior, permitió estimar el coeficiente de aversión al riesgo mediante la calibración de la función CRRA y modelar las preferencias de los individuos, donde los resultados encontrados indican lo evidenciado en la literatura, los individuos, en este caso, representado por los dos grupos de estudiantes son aversos al riesgoÍtem Implementación de las opciones reales en proyectos inmobiliarios(Universidad EAFIT, 2017) Hernández Cermeño, Elkin; Támara Ayús, Armando LeninThe current economic conditions of the country and the moderate growth of the real estate market have generated an environment of uncertainty in the financial evaluation of real estate projects since the very stage of structuring, which has led important project promoters to give up interesting real estate initiatives -- At the same time, it is impossible to deny that the changing conditions of the real estate market affect a project during its execution, forcing investors to incorporate a flexibility component when evaluating their projects financially -- This paper aims to expose the real options methodology as a novel tool that allows real estate investors to manage risk and uncertainty through the implementation of the flexibility component in the financial evaluation of projectsÍtem Implementación de modelo para pronosticar variables en cooperativas: caso de Cobelén con cartera de créditos(Universidad EAFIT, 2015) Romero Correa, Víctor Hugo; Canavire Bacarreza, Gustavo JavierLas instituciones con actividad financiera en Colombia son de suma importancia para la economía nacional, por lo cual el trabajo cobra gran relevancia; además, el campo por estudiar es el sector solidario y, de manera más específica, las cooperativas de ahorro y crédito, que son entidades que generan recursos entre sus asociados y contribuyen al desarrollo de la comunidad -- Las cooperativas con actividad financiera tienen como objeto social la captación entre unos oferentes de recursos (ahorradores) y la colocación de los mismos entre unos demandantes de ellos (prestamistas) -- Se propone un modelo econométrico que permite proyectar o predecir el comportamiento de variables, como lo es el activo más significativo de dicho tipo de entidades, que es la cartera de créditos, lo cual ayuda a realizar planeación financiera y a tomar decisiones para eventualidades futuras -- Este tipo de herramientas no se utiliza por lo general en el sector y sería de gran beneficio para reducir la incertidumbre financiera y ser más precisos en los resultados esperados -- El modelo por utilizar son los vectores autorregresivos ARIMA, los cuales consideran la historia pasada para predecir su propio futuro; esta herramienta será útil para Cobelén Ahorro y Crédito pero, además, puede servir para ser implementado en otras entidades de la misma categoríaÍtem Interest Rate Swaps (IRS) y Cross Currency Swaps (CCS), oportunidades de gestión de riesgos para las empresas colombianas(Universidad EAFIT, 2014) Bigliardi Villa, Renato; Garcés Mejía, Eduardo; GaEl desarrollo del mercado de valores colombiano en los últimos años ha abierto las puertas a los inversionistas nacionales a un sinnúmero de oportunidades de inversión y financiación que correctamente administradas pueden generar importantes beneficios económicos -- Esta repentina apertura, en algunos casos ha tomado por sorpresa y poco preparados a los agentes del mercado nacional -- La incertidumbre que caracteriza los mercados financieros tanto nacionales como internacionales, es uno de los principales factores de riesgo que se asumen al momento de realizar operaciones en estos, lo que en la mayoría de los casos inhiben a las empresas colombianas del sector real a acercarse al mercado de valores para obtener financiación, generar oportunidades de inversión o incluso arbitraje -- En el desarrollo de este trabajo se pretende demostrar como el correcto uso de los instrumentos derivados financieros y principalmente de los Interest Rate Swaps (IRS) y los Cross Currency Swaps (CCS) como herramientas de cobertura de los riesgos de tasa de interés y de tasa de cambio pueden ser una excelente alternativa para la administración de portafolios, planes de inversión y endeudamiento, permitiendo así a las empresas colombianas aprovechar diferentes oportunidades de inversión y crédito al mismo tiempo que circunscriben el riesgo que pueden administrar y que estas empresas están dispuestos a asumirÍtem Medición y control de riesgos financieros del Instituto de Financiamiento, Promoción y Desarrollo de Tuluá – INFITULUA(Universidad EAFIT, 2016) Millán Moreno, María Fernanda; Pasmin Pineda, Libia Fernanda; Torres Oke, SebastiánDebido al alto nivel de incertidumbre del actual entorno económico mundial, se hace difícil para los administradores la toma de decisiones, especialmente al considerar los factores de riesgo que afectan los países -- Por estas razones algunos Institutos de Fomento y Desarrollo Regional (INFIS) están optando por ser la banca de inversión de la región -- El rol de asesores financieros de las entidades descentralizadas, ligado a invertir adecuadamente en empresas y proyectos de interés regional, es una de las labores en las que los INFIS pueden agregar valor a sus regiones, pues la banca tradicional no suple estas necesidades -- Además, diversos proyectos de alto impacto social se pueden llevar a cabo a bajo costo sin que sea necesario comprometer los recursos públicos o someterlos a movimientos de alto riesgo -- En opinión de BRC, en la medida en que este papel se lleve a cabo de forma eficiente y rentable, puede generar ventajas competitivas para los INFIS y para sus regiones -- Estos riesgos financieros para los INFIS pueden ser definidos como la volatilidad de los resultados esperados -- Razón por la cual es importante mostrar los riesgos ocasionados por factores internos como la rotación de personal, falta de control en los procesos, cambios tecnológicos, acuerdos con outsourcing; y factores externos como fraude por parte de terceros que desarrollan actividades delictivas tales como robo, falsificación, suplantaciones, emisión de cheques sin fondos y perjuicio por hacking de computadores -- Actualmente no se le da el apoyo suficiente a la gestión del riesgo operativo debido a que este no es un tipo de riesgo que se corre a cambio de mayores ingresos, por el contrario, lo que se busca con la buena gestión de este tipo de riesgo es la disminución de las pérdidas -- A nivel internacional el pionero en abordar el tema de la gestión y la regulación del riesgo operación fue el comité de Basilea, cuyos acuerdos buscan que el sistema financiero mundial encuentre solidez y estabilidad en los mercados -- Tomando esto como guía, la superintendencia financiera de Colombia se ha acogido a dichos acuerdos, adoptándolos al sistema financiero del país para lograr una adecuada gestión de riesgos en las entidades financieras -- A partir de la información recogida e investigada en este trabajo, se identifican los riesgos a los que se encuentra expuesto el instituto, teniendo en cuenta las características propias del mismo, de tal forma que se pueda reconocer la vulnerabilidad ante el riesgo operativo y sus factores asociados -- Refiriéndose a la medición y valoración de cada uno de estos riesgos identificados y calculando el efecto que generan sobre el valor de los portafolios de inversión y financiación, se pretende establecer un mapa de cuantificación que permita identificar más claramente los riesgos a los que está expuesto el instituto, y desde el cual se pueda llegar a la conclusión de la perspectiva de la normatividad para la implementación de este importante sistema de gestión -- El propósito de esta investigación es realizar una valoración del riesgo existente en el instituto con el fin de disminuir los riesgos inherentes a la operatividadÍtem Medidas de riesgo coherentes y su aplicación sobre la asignación estratégica de activos bajo el esquema Risk parity: Caso Reservas Internacionales de Colombia(Universidad EAFIT, 2015) García Pulgarín, Julián David; Restrepo López, RicardoEste trabajo explora las medidas de riesgo coherentes, analizando sus propiedades, sus principales tipos y su aplicación a la asignación de activos para el caso puntual de las reservas internacionales de Colombia con el fin de mejorar la medición y evaluación de su riesgo de mercado y determinando si es posible de esta manera obtener un índice de referencia que se ajuste mejor a las necesidades del Banco de la República en comparación con el establecido actualmente -- La estimación de las medidas de riesgo estudiadas se realiza a través de la metodología filtered bootstrap y la construcción de los portafolios de referencia propuestos se realiza con base en un esquema risk parity (RP) que usa medidas de riesgo coherentes en su construcción, el cual es comparado al esquema basado en el modelo Black Littennan (BL) implementado actualmente por el Banco -- Se explicaron y probaron los axiomas de coherencia para varios grupos de medidas de riesgo y se mostraron los axiomas que no cumplen las medidas tradicionales -- También, se encontró que para el espectro de activos permisibles para inversión en las reservas internacionales el esquema RP propuesto, bajo ciertas medidas coherentes, provee portafolios menos riesgosos a futuro que los provistos bajo el esquema BL para el mismo nivel de riesgo actual, aunque estos últimos parecieran ser más cercanos al óptimo bajo los criterios tradicionales de retorno ajustados por nivel de riesgo -- Históricamente, al realizar un ejercicio de backtesting, se encontró que los portafolios RP habrían respondido mejor a momentos de alta volatilidad en el mercado -- Por otra parte, cuando ambos esquemas son limitados por una restricción tipo VaR, los resultados no arrojan diferencia significativa entre los portafolios encontradosÍtem Metodología integral de gestión de riesgos para una empresa de operación de infraestructura eléctrica(Universidad EAFIT, 2018) Cardona Díaz, Carlos Felipe; Montoya Londoño, Carlos Alberto; Uribe de Correa, Beatriz AmparoThis applied research work consolidates a series of methodologies used for risk management, formulated as the uncertainty that negatively affects the activities, processes, projects or objectives of companies dedicated to the operation of electrical infrastructure, mainly oriented to the distribution and commercialization of energy in Colombia -- At the same time, it intends to incorporate elements identified in the most recent updates of international risk management models and standards to provide a tool that solves in a practical and comprehensive manner the difficulties for control and decision making, on the part of its leaders, in front of the most important uncertainty factors in this type of companies -- To achieve the proposed objectives, current management methodologies for different types and situations of risk are identified, the most recognized management models are explored, and methodologies are integrated into the most critical stages of their process, such as: identification, the analysis and assessment of risk levels, in such a way that a single assessment tool is formulated that facilitates the definition of mitigation actions and their subsequent monitoring for decision making -- For this, a methodological research was carried out through secondary sources, bibliographic databases, and the integration of methodologies commonly used in the sector based on the experience acquired in several companies of this type, and meetings with officials related to the themeÍtem Opciones reales como estrategia de generación de valor para inversionistas en proyectos APP(Universidad EAFIT, 2018) Aristizábal Isaza, María Camila; Restrepo Tobón, Diego AlexanderClosing the infrastructure gap in Latin America is one of the region's biggest challenges -- The structuring of projects through public-private partnerships is one of the tools we have today to involve the private sector and achieve the level of investment required in the region -- The long-term nature of this type of contracts increases the risk and makes the project’s bankability difficult due to the high degree of uncertainty associated -- Private investors require guarantees that mitigate these risks but the public sector is not willing to take more risks than necessary by compromising future period’s resources through government guarantees -- The real options are presented as a tool to provide flexibility in the projects in such a way that risks can be molded and mitigated as new information is presented to the investor -- This paper presents a case study comparing the financial viability of an infrastructure project valued only according to the criterion of net present value with respect to a scenario that includes real options that generate flexibility for the investorÍtem Opciones reales como respuesta ante la valoración con flujo de caja libre en situaciones de incertidumbre: Caso de la compra de maquinaria en una empresa colombiana de consumo masivo(Universidad EAFIT, 2017) Donato Valdés, Nathalie; Forero Díaz, Nicolás; Pareja Vasseur, JuliánEl alto grado de incertidumbre de la economía actual impone retos y riesgos a las finanzas corporativas de cualquier compañía -- Encontrar alternativas que permitan la flexibilización de los modelos de evaluación de proyectos empresariales se constituye, en este sentido, en una de sus máximas tareas -- Una de estas alternativas es el método de valoración por Opciones Reales -- El presente estudio aplica dicho método a un proyecto de inversión en innovación tomando el caso de la compra de una maquinaria en una empresa colombiana de consumo masivo -- Para el desarrollo y consecución de dicho propósito se realiza, en principio, una revisión documental tanto del ROA como de DCF; luego, se elabora la valoración del caso de estudio por el método de Opciones Reales, específicamente, la de diferir; por último, se evalúan los resultados y se plantean las conclusiones -- En lo fundamental, se demuestra cómo el método de valoración de proyectos de inversión ROA permite identificar, para el caso estudiado, los posibles efectos y riesgos a considerar en la toma de decisiones del inversionista -- De este modo, se precisa cuál es el escenario más favorable, cuáles los posibles impactos y resultados, e incluso, cuándo no se debe hacer la inversiónÍtem Opciones reales en la gerencia de proyectos(Universidad EAFIT, 2016) Arango Márquez, Daniel; Diez Benjumea, Jhon MiguelTeniendo en cuenta el escaso conocimiento y utilización de las opciones reales a la hora de realizar la evaluación financiera de un proyecto, se evidencia una oportunidad de elaborar un estado del arte de esta metodología con el fin de comparar las ventajas y las desventajas respecto a los métodos tradicionales más utilizados -- Para el desarrollo de la investigación se recurrió a información secundaria dentro de las bases de datos de la universidad EAFIT y su biblioteca, donde se encontraron artículos y material académico que arrojaron datos significativos que contribuyeron al cumplimiento de los objetivos -- Dentro de los resultados se encentra que el VPN y la TIR son las metodologías más comunes para la evaluación de proyectos en gran medida por su sencilla aplicación -- Por otro lado, las opciones reales son poco utilizadas por desconocimiento y por la aparente complejidad de su aplicación -- La mayor desventaja que presentan las metodologías tradicionales es que son estáticas, rígidas, orientadas al corto plazo y no manejan eficazmente la incertidumbre, mientras que las opciones reales tienen en cuenta la flexibilidad estratégica incorporada en un proyectoÍtem Opciones reales y simulación en la evaluación financiera de proyectos de construcción de vivienda(Universidad EAFIT, 2010) Suárez Orozco, José Humberto; Ruíz Anzola, EduardoÍtem Optimización bajo incertidumbre aplicada al sector eléctrico colombiano(Universidad EAFIT, 2014) Álvarez Tamayo, Julián Alberto; Puerta Yepes, María EugeniaÍtem Prediction of Federal Funds Target Rate: a dynamic logistic Bayesian Model averaging approach(Universidad EAFIT, 2015) Alzate Arias, Hernán Alonso; Ramírez Hassan, AndrésIn this paper we examine which macroeconomic and financial variables have most predictive power for the target repo rate decisions made by the Federal Reserve -- We conduct the analysis for the FOMC decisions during the period June 1998-April 2015 using dynamic logistic models with dynamic Bayesian Model Averaging that allows to perform predictions in real-time with great flexibility -- The computational burden of the algorithm is reduced by adapting a Markov Chain Monte Carlo Model Composition: MC3 -- We found that the outcome of the FOMC meetings during the sample period are predicted well: Logistic DMA-Up and Dynamic Logit-Up models present hit ratios of 87,2 and 88,7; meanwhile, hit ratios for the Logistic DMA-Down and Dynamic Logit-Down models are 79,8 and 68,0, respectivelyÍtem Propuesta para evaluar el nivel de madurez de la gestión del riesgo de fraude en la Empresa de Energía del Quindío S.A. E. S. P.(Universidad EAFIT, 2016) García León, Leonardo; Correa Agudelo, Ximena; Álvarez Barrera, Claudia PatriciaLas empresas en la actualidad están expuestas a cambios constantes en su entorno y buscan obtener la forma adecuada de optimizar el manejo de sus recursos con el fin de que su gestión encuentre un equilibrio entre su adaptación al medio y la obtención de utilidades logradas mediante la ejecución de las actividades que realizan -- Por lo anterior, cada vez se utilizan en mayor medida técnicas de gestión del riesgo que permiten ejecutar las actividades empresariales en un marco en el que se identifiquen las amenazas que pueden afectar sus resultados -- En este sentido, el objetivo del presente trabajo es evaluar el nivel de madurez para la prevención del riesgo de fraude en los macroprocesos de prestación del servicio de energía eléctrica y de abastecimiento de bienes y servicios, en la Empresa de Energía del Quindío S. A. E. S. P. -- Para lograr el objetivo se llevó a cabo una investigación de tipo descriptivo y cualitativo que tuvo como finalidad identificar aspectos relacionados con el nivel de madurez para la prevención del riesgo de fraude en la empresa en estudio, que deben ser conocidos y gestionados para evitar la materialización del mismo que pueda llegar a afectarla -- Como resultado del trabajo se diseñó una herramienta en Excel que facilita la caracterización de la empresa en relación con el manejo del riesgo de fraude con base en lo establecido en las normas internacionales de auditoría y en la normatividad interna y externa aplicable al objeto de estudioÍtem Regla de Taylor para Colombia 2000-2015(Universidad EAFIT, 2016) Gaez Pizarro, Juan David; Ochoa García, Emilio; Agudelo, David Estiven